每经记者：岳楚鹏 蔡鼎      每经裁剪：兰素英开云kaiyun

图片着手：新华社记者 胡友松摄

特朗普缱绻于当地时辰 4 月 2 日下昼 4 点（北京时辰 3 日凌晨 4 点）在白宫玫瑰园举行的一场活动中文书对全球生意伙伴征收关税。

总台环球资讯播送报谈，把柄特朗普此前签署的呐喊、文书的决定或开释的信号，这一天除了会有某些针对特定国度、特定行业的最新关税措施收效外，还会落地一项针对所有这个词生意伙伴的"平等关税"。

不外"平等关税"机制枯竭严谨的经济学复旧。

举例，民生证券以中好意思之间的关税各异进行测算发现，如确凿要追求数字上的"公谈平等"，好意思国反而需要镌汰对华关税。

特朗普还将关税包装成"异邦买单"的凯旋宣言。但事实是，关税伤害的主如果好意思国企业和浪费者。

在物价上升之外，好意思股也大幅承压。《逐日经济新闻》记者统计发现，本年一季度，好意思股总市值（不含 OTC）共计挥发 16695 亿好意思元（约合东谈主民币 12 万亿元）。

招商证券构建的关税情状高傲，假如好意思国征收"平等关税"，当年 3~5 年，好意思国履行 GDP 累计降幅预测高达 3.84%。按照 2024 年好意思国的 GDP 算计，好意思国的 GDP 累计亏损将达到 1.07 万亿好意思元（约合东谈主民币 7.66 万亿元）。

表面虚伪："平等关税"枯竭经济学复旧

"他们收咱们若干关税，咱们就收他们若干。"

自二次入主白宫以来，特朗普在关税问题上一直保抓着强劲的格调。

据新华社，好意思国政府定于 4 月 2 日起对生意伙伴征收"平等关税"。不外，结尾当今，全球仍在推测，这项可能激发全球生意战的关税措施，究竟涵盖哪些边界。

据《华盛顿邮报》3 月 30 日报谈，白宫助手们正在磋议一项缱绻，即对简直所有这个词国度的居品擢升约 20% 的关税，而不是针对特定国度或居品。

而《华尔街日报》4 月 1 日征引知情东谈主士报谈称，好意思国生意代表正在准备另一种选拔，即对部分国度征收全面关税，税率可能不会像 20% 的多量关税那么高。

特朗普屡次公开衔恨，认为好意思国长久在海外生意中吃了"哑巴亏"，事理是好多国度对好意思国商品征收的关税远高于好意思国对它们同类商品的税率。

但是，特朗普力推的"平等关税"，打着所谓"追求公谈"的旗子，骨子上反抗了经济学基应许趣。在这种机制下，如果 A 国对从好意思国入口的某商品征收 X% 的关税，那么好意思国就应该唇枪激辩地对从 A 国入口的同类商品也征收 X% 的关税。

图片着手：民生证券研报

民生证券在研报中指出，"平等关税"抽离了市集环境，仅比较两国间的相互税率，忽略了列国不同的经济结构、产业上风、市集限制、国内税制（如升值税、浪费税）以及非关税壁垒等要道要素。

况且，好意思国老认为我方在关税方面被"薅了羊毛"，但测算发现，"平等关税"的表面基础十分薄弱，就怕致使会推导出与初志相背的论断。

举例，民生证券在基于"关税 + 升值税 / 销售税"进行测算后发现：在磋议了中国 13% 的措施升值税后，即便不计好意思国各州平均约 10% 的销售税，与好意思国当今对华商品约 32% 的加权平均关税比拟，中国对好意思商品约 16%~17% 的加权平均关税加上升值税后，仍然低于好意思对华关税水平。

这意味着，如确凿要追求数字上的"公谈平等"，好意思国反而需要镌汰对华关税——这无疑是对该策略逻辑合感性的普遍调侃。它昭彰地露馅了"平等关税"理念的根柢劣势：将不同性质、不同款式的税负进行浅薄化、看法化的顺利对比，无法着实反馈生意关系的均衡与公谈。

由此可见，"平等关税"枯竭严谨的经济学复旧。

谁来买单：每个好意思国度庭每年将亏损 3400~4200 好意思元

在关税策略的计议中，一个极具挑动性的论调往往甚嚣尘上，即关税是由异邦支付的，是迫使生意伙伴"掏腰包"的灵验本领。

特朗普在竞选时间也告诉选民，这些税项"不会是你们要去包袱的成本，而是由其他国度承担的成本。"但是，有经济筹商高傲，特朗普在 2017 至 2020 年第一任期内所加征的新关税，其经济包袱最终大多由好意思国的浪费者承担。

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新加坡尤索夫伊萨东南亚筹商院高等筹商员贾扬特 · 梅农指出，好意思国试图用关税策略改变所谓的不公谈生意，但"履行上这些关税主要伤害的是好意思国浪费者和企业"。

但有十分一部分好意思国寰球对此却浑然不觉。英国《卫报》的一份民调高傲，唯有 48% 的好意思国受访者正确地回报了"关税是由好意思国公司支付"。也就是说，跳跃一半的受访者不知谈关税由好意思国公司支付。

在进行海外生意经过中，关税频繁是由入口方承担。因此，濒临高涨的关税成本，好意思国入口商的选拔空间也未几：要么转嫁到浪费者身上，要么甩手本人利润。

好意思国天下零卖商聚会会高等副会长弗伦奇暗示，"平等关税"将对零卖业供应链酿成"极大防止"，迫使浪费者承受更高商品价钱，侵蚀好意思国度庭浪费智商。

特朗普 3 月 26 日文书的针对入口汽车和某些汽车零部件加征 25% 的关税缱绻，即是一个例证。多家巨擘机构预测，一朝对入口汽车及零部件加征高额关税，好意思国浪费者购买每辆汽车的价钱可能飙升 4000 至 15000 好意思元。

福特汽车首席践诺官吉姆 · 法利暗示，策略"只会推高成本并加重行业错杂"，并露馅公司高度依赖墨西哥工场供应全好意思约 60% 的车辆，关税可能导致出产中断和裁人。零卖巨头塔吉特、沃尔玛等企业也发出申饬，居品价钱可能因关税高涨。

耶鲁大学预算实验室估算，（行将公布的）新关税策略短期内将使好意思国物价高涨 2.1% 到 2.6%。意味着每个好意思国度庭每年要从口袋里多掏 3400 至 4200 好意思元，来保管原有的生流水准。

害东谈主害己：好意思国 GDP 当年 3~5 年亏损超 1 万亿好意思元

按照特朗普政府的说法，新的关税策略将在 10 年内增多 6 万亿好意思元收入，这些收入不错以退税的神色返还给好意思国东谈主。

但是，经济学家们暗示，关税所增多的收入可能远低于白宫的预期，况且这一策略可能此地无银三百两。穆迪首席经济学家马克 · 赞迪就暗示，每年随意 6000 亿 ~7000 亿好意思元的收入"根柢不能能结束，如果能达到 1000 亿 ~2000 亿好意思元，那皆十分走时了"。

当地时辰 4 月 1 日，亚特兰大联储 GDPNow 再次下调好意思国 2025 年一季度增长预测，从 4 天前的 -2.8% 大幅下调至 -3.7%。《逐日经济新闻》记者刺眼到，这是该联储 GDPNow 自 2020 年以来最倒霉的好意思国 GDP 预测。

当地时辰 3 月 30 日，高盛将今后 12 个月好意思国出现经济衰败的概率从此前的 20% 上调至 35%。阐述称，好意思国激进的关税策略将擢升通胀率与休闲率，停止好意思国经济增长并增多衰败的风险。

无专有偶，巴克莱银行向《逐日经济新闻》记者指出，好意思国经济增长显赫放缓已成定局，并大幅下调了对 2025 年好意思国经济增长的预测（预测四季度同比增速仅为 0.7%）。

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据好意思国耶鲁大学预算实验室估算，假如好意思国征收 20% 的凡俗关税，不管长久还是短期，好意思国经济限制皆会受到负面影响。

在无袭击情状下，2025 年好意思国履行 GDP 增长率将镌汰 0.9 个百分点，2026 年将镌汰 0.1 个百分点。

在全面袭击情形下，2025 年好意思国履行 GDP 增长率将镌汰 1 个百分点，2026 年将镌汰 0.2 个百分点。

从永恒来看，好意思国 GDP 将镌汰 0.3% 至 0.6%。这十分于好意思国经济每年永久性地萎缩 900 亿好意思元至 1800 亿好意思元。

招商证券构建的关税情状也高傲，当年 3~5 年，好意思国履行 GDP 累计降幅预测高达 3.84%，全球举座 GDP 总数预测将累计着落 1.06%。

把柄 TradingEconomics 数据高傲，2024 年好意思国和全球 GDP 别离为 28 万亿好意思元和 108 万亿好意思元。以此算计，当年 3~5 年，好意思国 GDP 将累计亏损 1.07 万亿好意思元（约合东谈主民币 7.66 万亿元），全球 GDP 亏损 1.14 万亿好意思元（约合 8.16 万亿元）。

海外货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃 3 月 31 日选定媒体采访时说，好意思国政府关税策略的不细则性给全球经济活动带来风险，可能牵扯全球经济增长。

招商证券的模子同期预测，当年 3~5 年，全球出口累计总数将着落 2.33%，入口总数着落 2.46%。其中，好意思国行为关税发起方，其入口额预测将暴减 8.76%，这不仅将顺利冲击依赖入口的好意思国企业和浪费者，也反馈了全球供应链因生意壁垒而可能出现的断裂与重构风险，从而进一步推高全球生意成本，镌汰经济运转结尾。

芝加哥联储行长 Austan Goolsbee 申饬，关税联系的不细则性还会导致投资放缓。3 月以来，高盛、巴克莱和 RBC Capital Markets 等纷纷下调好意思股预期。

与全球主要的股指比拟，好意思股一季度施展欠安。《逐日经济新闻》记者通过 Wind 金融末端数据统计发现，本年一季度，好意思股总市值（不含 OTC）共计挥发 16695 亿好意思元（约合 12 万亿元）。

其中，标普 500 指数 3 月下挫 5.75%，一季度累跌 4.59%，别离录得 2022 年以来最差的单月和单季施展。纳斯达克 100 指数亦然除了日经 225 指数之外，全球跌幅最大的主要股指。

比拟之下，本年一季度 MSCI 全球（除好意思国）指数高涨 6.5%，创下其与好意思股 1988 年以来单季度最大差距。避险钞票现货黄金价钱高涨近 20%。

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以史为鉴：1930 年关税法让好意思国深陷大稀有

借助关税来刺激经济的作念法是否可行？历史殷鉴未远。

1928 年，赫伯特 · 胡佛竞选好意思国总统时，为拉选票，承诺通过加征关税来保护农居品市集。

胡佛当选总统后，各路成同胞纷纷游说对更多居品加征关税。接洽员里德 · 斯穆特和众议员威利斯 · 霍利提议的《斯穆特 - 霍利关税法》将关税推广至两万多种入口商品。

1930 年，胡佛不顾 1000 多名经济学家的联名反对，签署了这份法案，独立即招致了海外社会的马上袭击。

依据好意思国政府的统计数据，好意思国从欧洲入口的商品总数从 1929 年的 13.34 亿好意思元降至 1932 年的 3.90 亿好意思元，好意思国出口至欧洲的商品总数从 1929 年的 23.41 亿好意思元降至 1932 年的 7.84 亿好意思元。

1929 年至 1934 年间，世界生意限制萎缩了随意 66%。好意思国经济也堕入了大稀有。1930 年，好意思国的休闲率为 7.8%，而到 1931 年，这一数字骤升至 16.3%，并所有这个词走高，1932 年达到 24.9%，1933 年达到 25.1%。

经济学家和经济史学家一致认为，《斯穆特 - 霍利关税法》的通过加重了大稀有的影响。该法案也被好意思国国会称为其"史上最灾难性的法案之一"。

历史标明开云kaiyun，淘气挥舞"关税大棒"，最终只会让我方和全球付出惨痛代价。