《投资者网》乔丹

手脚国内高精度舆图边界的龙头企业，四维图新（002405.SZ）频年来在智能驾驶赛谈握续加码，但其事迹发扬却难掩劣势。

2024年齿迹预报清楚，公司仍处于赔本景象，尽管同比收窄，但说合赔本的暗影仍未散去。与此同期，一份高管减握公告的裸露，再次将商场见地聚焦于这家公司的潜在风险。

赔本收窄难掩财务逆境

把柄事迹预报，四维图新展望净利润赔本7.81亿至11.16亿元，比上年同期增长15.04%-40.53%；展望营收为34.5亿至37亿元，比上年同期增长10.51%-18.52%。

四维图新在公告中解释了事迹变动的原因，2024年，国内智能驾驶手艺与车路云一体化进度加快和会，汽车智能化居品浸透率接续擢升。公司推出了NIINCAR汽车智能化一体惩处决议，酿成了从初学级到中高阶的智驾居品矩阵，并通过性价比策略赢得了商场份额。

在业务布局上，四维图新强化了属地化奇迹，智云板块的数据合规业务快速成长，智芯板块出货量大幅擢升。同期，公司通过优化供应链不休、升天研发插足和期间用度，鼓舞商量效用擢升。不休层展望，跟着中高阶智驾的普及和业务熟练度提高，2025年将“大幅减亏”。

关连词，投资者更照拂的是四维图新何时大约盈利。从过往财报来看，公司毛利率握续受到压力，2024年前三季度合座毛利率为34.69%，同比下落7.71个百分点。高精度舆图边界竞争热烈，百度、高德等巨头的涌入挤压了传统图商的商场份额，价钱战导致盈利空间接续收窄。

此外，公司迤逦参股的深圳佑驾改变科技虽在港股上市带来账面收益，但投资收益的波动性可能加重事迹不笃定性。加之商场拓展胜仗待考，智云板块数据合规业务增速放缓，智芯芯片出货量能否保管高增长仍存疑，四维图新的“造血”才能濒临严峻考验。

高管集体减握，信心不足照旧套现离场？

2025年1月23日，四维图新发布公告称，董事、副总司理毕垒，董事、副总司理、财务总监姜晓明，监事会主席张栩娜、副总司理梁永杰，副总司理、董事会布告孟庆昕5名董监高计较减握估量不最初177.14万股，占剔除回购股份后总股本的0.0758%。

尽管减握比例较小，且高管高兴每年减握不最初握股25%，但这一动作仍开释出精巧信号。减握主体多为中枢不休层，其中副总司理毕垒握股190.99万股，拟减握47.75万股，已达到25%上限；财务总监姜晓明握股188万股，拟减握47万股；董事会布告孟庆昕拟减握42万股；副总司理梁永杰拟减握40万股。

这次减握股份沿途开端于股权激励计较授予的股份，高管集体减握经常激发商场对里面东谈主信心的质疑。尤其在事迹低迷期，这一排为可能进一步压制股价。

Wind清楚，四维图新2024年的股价高潮了8.31%，2024年头的总市值为211.6198亿元，到2024年末增长至228.6432亿元，增多了17.0234亿元。在公司市值粗重高潮之际，董监高们却选拔在高位套现。

公告强调减握“不会导致升天权变更”，但公司中枢不休层频年来有所变动，2023年董事长岳涛下野，与减握动作重复，可能影响计谋履行巩固性。

四维图新并非莫得亮点。其在研发上的插足非凡可不雅。2024年前三季度，公司的研发用度为9.3亿元，占营收的比重为36.81%，也获得了一定的后果。

早在2023年，四维图新便对媒体暗示其高精度舆图里程还是掩饰宇宙四十多万公里的高速谈路及匝谈，城市粗豪路还是掩饰120个城市，并计较在2025年掩饰150个城市。

芯片业务方面，公司2024年上半年MCU出货近千万颗，出货量增长13%，累计出货达6000万颗。关连词，高研发插足的后果尚未转机为盈利上风。

四维图新的故事充满矛盾，一边是智能驾驶的强大愿景，另一边是赔本、减握的本质逆境。关于投资者而言，需警惕事迹建立不足预期、减握激发的股价波动以及手艺迭代风险，当车企自研舆图，或收缩公司不能替代性。

短期来看，四维图新仍需向商场诠释注解其盈利形状的有用性。永远而言，能否在L4级自动驾驶普及前筑牢护城河开云kaiyun，将决定其价值重估的空间。（想维财经出品）■